Yurt İçinde Enflasyon Beklentileri
5 Ağustos’ta yurt içinde Temmuz ayına ait enflasyon dataları açıklanacak. Enflasyonun aylık bazda %3,75, yıllık bazda ise %62,6’lık artış göstermesini bekliyoruz. Temmuz ayında gelen alkol – tütün eserleri artırımı, besin fiyatlarının yükselmesi, elektrik fiyat artışı ve vergi düzenleme tesirlerinin enflasyondaki yıl sonu beklentilerini üst çekeceği kanaatindeyiz.
Nitekim Temmuz ayı PPK karar metninde enflasyondaki gelişmelere atıfta bulunan TCMB, metne ‘Temmuz ayında aylık enflasyonun, para siyasetinin görece tesir alanı dışında kalan yönetilen yönlendirilen fiyat ve vergi ayarlamaları ile işlenmemiş besin fiyatlarındaki arz istikametli gelişmeler sonucunda süreksiz olarak artacağına işaret etmektedir’ cümlesini eklemişti. TCMB Lider Yardımcısı Akçay ise vergi ve yönetilen fiyatlardaki ayarlamaların Temmuz’da aylık enflasyona 1,5 puan ek katkı yapacağını söyledi.
Baz tesiri kaynaklı olarak enflasyon tarafında yaz aylarında süratli geri çekilme bekliyoruz. Baz tesiri sınırlandığında para ve maliye siyasetlerinin da tesiri ile Eylül ayı itibariyle aylık bazda yurt içi enflasyonun gerilemesi, likidite bolluğu kaynaklı mevduat faizlerinde geri çekilme mümkünlüğü ve küresel merkez bankalarının büyüme odaklı stratejisi doğrultusunda, yurt içinde yılın son çeyreğinde siyaset faizinde indirim iletileri konuşabileceğimizi düşünüyoruz. Ancak kısa vadede yüksek enflasyon ortamında sıkı duruş devam edecektir.
Enflasyon Verisi Sonrası, III. Enflasyon Raporu Toplantısı
8 Ağustos Perşembe günü TCMB 2024 yılı III. Enflasyon Raporu Toplantısı gerçekleşecek. Temmuz ayına ait beklentilere ek olarak bu hafta doğalgaz fiyatlarına gelen %38’lik artırımın tesirini 1,5 puan olarak hesaplıyoruz. Bu kapsamda enflasyon beklentilerinde sapma olacağını düşünsek de TCBM’nin Enflasyon Raporu toplantısında enflasyon beklentisini sabit tutacağını düşünüyoruz. Gelişmelere bağlı olarak üst hudut %42’den tekrar %44’e çıkabilir.
Gözler Bugün Tarım Dışı İstihdam Verisinde
ADP verisi ABD’de istihdamın gerilediğine işaret etti. Fed Başkanı Powell, faiz indirimi için Eylül ayını işaret etti. ABD’de Tarım Dışı İstihdam verisinin beklentilerin ya da bir evvelki ayın altında kalması ile faiz indirimleri adet bazında artabilir. Zira istihdamdaki aşağı taraflı seyrin iç talebi kısması enflasyon tarafını geri çekebileceği üzere faiz indirimi konusunda Fed’in de elini güçlendirecektir.
Fed’in faiz kararı sonrasında Fed’in 2024 yılı içerisinde 2 faiz indirimine kesin gözüyle bakılıyor.
ABD’de seçim süreci öncesinde faiz indirim döngüsüne girilmesi ons altın tarafını destekleyebileceği üzere karşıt korelasyon kaynaklı olarak dolara olan talebi de azaltabilir.
Info Yatırım haftalık bülteninden alıntıdır